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Coinbase potrebbe battere i record di criptovalute…

Coinbase potrebbe battere i record di criptovalute

“Ma il successo del cryptoexchange non è garantito…”

La prossima quotazione a Wall Street sarà una delusione, almeno per i puristi delle criptovalute. Quando Coinbase, un mercato per tali soldi digitali, inizierà a fare trading il 14 aprile, sarà su una noiosa borsa valori convenzionale e non – come potrebbe essere una delle più grandi società di criptovalute del mondo – su una blockchain vivace, come la tecnologia che si chiamano poteri come bitcoin.

Eppure, per gli investitori in Coinbase la quotazione sembra destinata ad essere un successo…! 

In contrasto con le normali offerte pubbliche iniziali (IPO), non verranno vendute nuove azioni e gli investitori esistenti non dovranno aspettare 6 mesi prima di poter ribaltare le loro azioni, il che significa che possono beneficiare di qualsiasi euforia iniziale e di un prezzo elevato delle azioni.

E i risultati del primo trimestre di Coinbase, pubblicati il ​​6 aprile, sembrano sicuramente generare entusiasmo. Stima provvisoriamente un profitto di $ 730m-800m su entrate di circa $ 1.8bn, in aumento da $ 179m e $ 585m, rispettivamente, negli ultimi tre mesi del 2020.

La sua valutazione iniziale potrebbe superare i $ 100bn, forse addirittura superiore a quella di Facebook, un gigante dei social media, valutato 104 miliardi di dollari quando è stato quotato in borsa nel 2012.

Impressionante come tutto ciò che suona, giustifica il cartellino del prezzo? A dire il vero, rispetto a molti “unicorni assetati di denaro” (startup tecnologiche che valgono più di $ 1 miliardo), Coinbase sembra maturo. Nell’ultimo trimestre gli utenti hanno scambiato valute per un valore di circa $ 335 miliardi sulla sua piattaforma. Avevano anche 223 miliardi di dollari nei suoi conti, più di un decimo del valore di tutte le criptovalute.

Fondata nel 2012, Coinbase ha sempre voluto essere più di un luogo in cui le persone acquistano e vendono denaro digitale…

Mirava invece a diventare un ponte tra il mondo crittografico anarchico e la finanza convenzionale. 

Sebbene la sua storia sia stata a volte tumultuosa, l’azienda non è lontana dal suo obiettivo: gli utenti non hanno bisogno di una laurea in crittografia per beneficiare dei suoi servizi (sebbene il suo supporto clienti sia notoriamente carente); è per lo più in buoni rapporti con le autorità di regolamentazione e le banche; e, a differenza di altri scambi di criptovalute, finora ha evitato di diventare vittima di un attacco catastrofico.

Tuttavia, sotto altri aspetti, le prospettive dell’azienda sono incerte… 

Sebbene si sia in qualche modo ramificato e ora offra servizi per archiviare e salvare criptovalute, le commissioni di transazione hanno comunque rappresentato il 96% delle sue entrate lo scorso anno. Ciò non significa solo che le sue fortune dipendono fortemente dalla salute della criptoeconomia, che può essere volatile; significa anche che la sua presa potrebbe ridursi se la concorrenza entrasse in vigore.

Dei $ 335 miliardi di scambi nel primo trimestre del 2021, ha mantenuto circa lo 0,5% in commissioni, molto di più, ad esempio, del Nasdaq, la borsa valori su cui Coinbase quoterà. .

La valutazione himalayana potrebbe iniziare ad avere senso se la criptoeconomia continuasse a prosperare e se gli scambi convenzionali non ottenessero la religione, certamente due grandi se. 

Coinbase potrebbe quindi sembrare nella posizione migliore per raccogliere i frutti e diventare il centro di un “sistema finanziario aperto per il mondo”, come dice il suo prospetto IPO. “Molti dei nostri clienti pensano semplicemente a noi come al loro principale conto finanziario nella criptoeconomia”, scrive Brian Armstrong, il capo dell’azienda. 

Come altre promettenti startup recentemente quotate in borsa, Coinbase si vede alimentata da un “volano” in accelerazione, tech-speak per un circolo virtuoso: più clienti significa più liquidità, che consente all’azienda di accettare più criptovalute e offrire più servizi, a sua volta attirare più clienti e così via.

Anche allora, però, Coinbase dovrebbe rimediare ad alcuni squilibri per decollare davvero. Uno è così “intrappolato nel suo volano” da non poter fare nient’altro, un malessere di cui soffrono altre grandi aziende tecnologiche. Sia Google che Facebook, ad esempio, sono ancora essenzialmente attività pubblicitarie. Coinbase, nonostante tutte le sue ambizioni, potrebbe rimanere bloccato essendo principalmente uno scambio.

Un altro punto interrogativo è la gestione. Il signor Armstrong è disposto a imparare dagli errori e alla fine ha ottenuto le cose per bene, ma non è un leader tecnologico nello stampo di uno Steve Jobs o di un Elon Musk. Un introverso auto-descritto non può portare avanti la sua visione di portare la crittografia alle masse con la forza della sua personalità, scrive Jeff John Roberts, un giornalista, nel suo recente libro “Kings of Crypto”, un profilo di Coinbase. 

Ciò aiuta a spiegare perché la storia dell’azienda è stata caratterizzata da decisioni ritardate e lotte intestine.

E poi c’è la contraddizione intrinseca di cercare di essere un grande, se non dominante giocatore in un mondo che per definizione è destinato ad essere frammentato (o “decentralizzato”, nel gergo). 

Se la criptovaluta ha il successo che Coinbase vuole, potrebbe non esserci bisogno di un colosso finanziario.

In effetti, i rivali più pericolosi dell’azienda potrebbero non essere né i suoi pari, come Binance e Kraken, né le istituzioni finanziarie convenzionali, ma quelli senza una grande organizzazione alle spalle, completamente decentralizzati, come la maggior parte delle criptovalute stesse… 

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